于是从1985年9月的广场协议至1988年初，美国要求日元升值，根据推高日元的，日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到1986年5月时的1美元兑160日元。

而后，由于美国里根政府坚持认为日元升值仍不到位，通过口头干预等形式继续推高日元。

这样，到1988年年初，日元兑美元的汇率进一步上升到1美元兑120日元，正好比广场协议之前的汇率上升了一倍。

但这还远远不够，从1993年2月至1995年4月，当时克林顿政府的财政部长贝茨明确表示，为了纠正日美贸易的不均衡，需要有 20%左右的日元升值。当时的日元汇率大致在1美元兑120日元左右，所以根据美国政府的诱导目标，日元行情很快上升到1美元兑100日元。

以后，由于克林顿政府对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度，到了1995年4月，日元的汇率急升至1美元兑79日元，创下历史最高记录。

日元升值的后果是什么？

曾于前些年被日资企业收购的洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中，净赚4亿美元！

而日资却在艰难度日中大规模亏本的黯然退出了美国！

曰本政府所作的一切是为什么？

就因为横须贺海军基地和冲绳军事基地是美军在本土外最大的五大军事基地之二！

更别说，美军在曰本中央政府所在地东京（这么麻烦的说法是因为曰本奇葩的没有法律意义上的首都，但其中央政府所在地就等同于实际意义上的首都）都有大量小型驻军基地，某些处于市中心的美国驻军军营甚至能用迫击炮瞄准曰本国会、天皇居所、东京市政府等重要政治目标！

这样的情况下，曰本哪还有什么政治自由可言……

其实早在当年麦克阿瑟开始驻军曰本的时候，就当了好几年的曰本实际意义上的太上皇！

由于曰本在经历过广场协定之后经济彻底陷入停滞，而产生几点影响：1，由于资产价格显著的降低，资产负债表的恶化；2，企业投资历史性的停顿或减少；3，由于老龄化和少子化，大众的精神活跃性显著的降低；4，由于企业的债务返还的财政支出的乘数效果降；5，政权交换，当局政治环境恶化；6，大金融机关(山一证券，三洋证券，北海道拓殖银行，曰本长期信用银行，曰本债券信用银行等)的经营的失败(不良贷款问题严重)；7，世界中相继发生了的经济危机的余波(1992年英镑危机，1994年～1995年墨西哥危机，1997年亚洲货币危机)。

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